Dù mất đà sau các thỏa thuận thương mại, giá vàng vẫn có nhiều cơ hội bứt phá khi thị trường toàn cầu đối mặt bất ổn kinh tế và địa chính trị kéo dài.
Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Nitesh Shah – Giám đốc Nghiên cứu Hàng hóa và Kinh tế Vĩ mô khu vực châu Âu tại WisdomTree cho biết, ngoài bất ổn thương mại toàn cầu, rủi ro lớn tiếp theo mà ông nhìn thấy đối với nền kinh tế là chính sách tiền tệ của Mỹ và sự độc lập của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED).
Chủ tịch FED Jerome Powell đã vấp phải nhiều chỉ trích từ Tổng thống Donald Trump về lập trường chính sách tiền tệ. Cho đến thời điểm này, ngân hàng trung ương vẫn duy trì chính sách trung lập và thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất, khi rủi ro lạm phát tiếp tục gia tăng trong bối cảnh tăng trưởng tương đối ổn định.
Tuần trước, Tổng thống Trump gọi ông Powell là “kẻ ngốc” sau khi FED nhắc lại rằng họ không vội vàng nới lỏng chính sách tiền tệ. Mặc dù mâu thuẫn vẫn tiếp diễn, ông Trump cho biết ông không có ý định sa thải ông Powell. Tuy nhiên, nhiệm kỳ của ông Powell sẽ kết thúc vào tháng 5.2026.
Ông Shah cho biết, vàng có thể diễn biến tích cực nếu các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi về mức độ độc lập của FED khi ông Trump bắt đầu tìm kiếm người thay thế ông Powell. Ông lưu ý rằng thị trường có thể mất niềm tin vào FED khi chính quyền Trump tiếp tục gây áp lực buộc ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất.
“Nếu sự độc lập của Cục Dự trữ liên bang bắt đầu bị nghi ngờ, có khả năng sức mạnh thể chế của họ sẽ suy yếu. Vàng có thể chứng kiến một đợt tăng giá mạnh, vì nó là đối trọng với tiền pháp định – thứ có thể bị thao túng bởi ngân hàng trung ương. Trong thời điểm bất ổn lớn về chính sách tiền tệ và địa chính trị như hiện nay, nhu cầu với vàng sẽ gia tăng” – ông nói.
Trong khi vàng vẫn đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức đỉnh mọi thời đại 3.500 USD/ounce hồi tháng trước, ông Shah cho biết ông kỳ vọng chỉ là vấn đề thời gian trước khi vàng tìm lại được lực hỗ trợ và thiết lập các kỷ lục giá mới.
Trong dự báo giá cập nhật, mô hình của ông Shah đưa ra kịch bản cơ sở là vàng sẽ đạt mức 3.610 USD/ounce trong quý I/2026. Tuy nhiên, ông bổ sung rằng với quá nhiều bất ổn trên thị trường tài chính, các rủi ro có xu hướng nghiêng về phía tăng giá.
“Chúng tôi tin rằng nhu cầu đầu cơ với vàng sẽ tiếp tục cao trong bối cảnh rủi ro suy thoái và lạm phát gia tăng. Phải mất 14 năm để vàng tăng từ 1.000 USD/ounce lên 2.000 USD/ounce – nhưng chỉ mất hơn một năm để tăng từ 2.000 USD/ounce lên 3.000 USD/ounce. Không khó để tưởng tượng thêm 1.000 USD nữa được cộng vào giá hiện tại, đưa giá vàng vượt mốc 4.000 USD/ounce” – ông viết trong báo cáo mới nhất.
Cùng với vấn đề độc lập của FED, ông Shah cho rằng nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với những vấn đề nghiêm trọng về uy tín. Ông lưu ý rằng ngay cả khi chiến tranh thương mại toàn cầu được giải quyết, danh tiếng của Mỹ với tư cách là đối tác thương mại đáng tin cậy đã bị tổn hại.
Dù ông Shah nhận thấy tiềm năng tăng giá đối với vàng, ông cũng thừa nhận tồn tại một số rủi ro giảm giá. Tuy nhiên, ông cho biết trong bối cảnh hiện tại, bất kỳ đợt điều chỉnh giá nào cũng sẽ ở mức hạn chế.
Trong kịch bản tiêu cực, ông Shah nhận định giá vàng có thể giảm về mức 2.700 USD/ounce.
“Nhìn vào các kịch bản, phần lớn đều cho thấy khả năng nghiêng về phía tăng giá. Ngay cả kịch bản duy nhất cho thấy giá giảm thì mức giảm cũng không lớn. Vì có quá nhiều bất ổn, tôi cho rằng các nhà đầu tư phần nào được bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá. Vàng sẽ tiếp tục là một tài sản chiến lược cần thiết” – ông nói.
Nguồn: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/chuyen-gia-du-bao-bat-ngo-ve-dinh-gia-vang-giua-luc-thi-truong-lao-doc-1506144.ldo
